Swaps de divisas 038 Intercambio de tasas de interés explicadas: Parte 1 En la primera parte de nuestra serie sobre swaps de divisas y swaps de tasas de interés, explicaremos lo que son, cómo funcionan y profundizando un poco en la historia de este relativamente nuevo instrumento financiero . Los swaps de divisas, o swaps de divisas, son una familia de derivados financieros para negociar el mercado de divisas. Un acuerdo de permuta de divisas es esencialmente un contrato donde una parte simultáneamente toma prestada una moneda y presta otra moneda a una segunda parte. Los swaps de divisas pueden considerarse como una forma de préstamo y préstamo garantizados, siendo la obligación de reembolso a la contraparte la garantía y el reembolso fijado al tipo forward de la divisa al comienzo del contrato. Un ejemplo de flujos de fondos en un swap EUR / USD Fuente: Banco de Pagos Internacionales El diagrama anterior ilustra los flujos de fondos en un swap típico euro / dólar estadounidense. Al comienzo del contrato, la parte A toma prestado XS USD de, y presta X EUR a la parte B, con S siendo la tasa spot FX. A la expiración del contrato, A devuelve XF USD a B, F siendo la tasa forward FX al inicio del contrato y B devuelve X EUR a A. Los swaps FX tienen un número de usos para empresas, inversionistas y especuladores . Pueden ser utilizados para levantar monedas extranjeras por las instituciones financieras y sus clientes, tales como exportadores e importadores. También son utilizados como cobertura por inversores institucionales, y para el comercio especulativo, usualmente combinando dos posiciones con diferentes vencimientos. La mayoría de los swaps de FX tienen vencimientos de menos de un año, y es este marco temporal el que presenta la mayor liquidez. Sin embargo, las transacciones con vencimientos más largos han aumentado en los últimos tiempos. A diferencia de la mayoría de los contratos de futuros y opciones normalizados, los swaps no se negocian en bolsas como acciones y acciones. Más bien, se trata de contratos personalizados negociados entre partes privadas en el mercado de venta libre (OTC). El mercado está dominado en gran parte por instituciones financieras y empresas, y es comparativamente raro que las personas participen en él. El hecho de que los swaps se negocien OTC significa que siempre hay un riesgo de que la contraparte incumpla el swap. IBM hizo el primer intercambio con el Banco Mundial en 1981 Los Swaps son un fenómeno relativamente nuevo, con el primer swap de tasas de interés que tuvo lugar entre IBM y el Banco Mundial en 1981. Sin embargo, se atraparon rápidamente y para 1987 el mercado de swaps Tenía un valor nocional total de US865.6 mil millones. Según el Banco de Pagos Internacionales, esta cifra había aumentado a más de 250 billones de dólares en 2006 8211 más de 15 veces más grande que el mercado bursátil entero de EE. UU. Los swaps no se limitan al mercado de divisas, y de hecho el tipo más común de swap es un swap de tasa de interés, el cual explicaremos aquí: Swap de tipo de interés de vainilla simple El tipo más simple de swap se conoce como swap de tasa de interés 8216plain vanilla8217. Con este tipo de swap, la parte A acuerda pagar a la parte B una tasa fija de interés, determinada de antemano, sobre un capital teórico en fechas especificadas durante un cierto período de tiempo. Simultáneamente, la parte B se compromete a efectuar pagos sobre el mismo principal nocional en las mismas fechas por el mismo período de tiempo, pero con una tasa de interés variable. Con este tipo de swap, los dos flujos de efectivo se denominan en la misma moneda, las fechas de pago se conocen como fechas de liquidación y los tiempos entre ellas se conocen como períodos de liquidación. Estos contratos no están estandarizados y se pueden personalizar para adaptarse a las preferencias de ambas partes, por lo que los pagos se pueden acordar anual, trimestral, mensual o cualquier otro intervalo. Los flujos de efectivo para un swap de tasa de interés de vainilla simple hacen un ejemplo para mostrar cómo funcionan los swaps de tasa de interés de vainilla: El 1 de febrero de 2014, las partes A y B celebran un canje de cinco años con los siguientes términos: Tasa fija de 6 intereses anuales sobre un principal teórico de 10 millones. B paga A una tasa flotante basada en la tasa LIBOR de un año 1 por año sobre un principal nocional de 20 millones. Estos pagos simultáneos se realizan una vez al año el 1 de febrero, comenzando el 1 de febrero de 2014 y finalizando el 1 de febrero de 2019. La LIBOR (tasa de oferta interbancaria de Londres) es la tasa de interés promedio que los principales bancos de Londres esperan que se cobren Dinero de otros bancos. En la mayoría de los casos, los swaps de tasas de interés utilizan LIBOR como base para la tasa flotante. En febrero de 2015, la primera fecha de liquidación, A tiene que pagar B 10m x 6 600.000. Supongamos que el LIBOR de un año para 2014 es de 5.45 8211 el tipo de interés del año anterior, válido al inicio del período de liquidación, siempre se usa en los cálculos. So8230 En la misma fecha, B tiene que pagar A 10m x (5.45 1) 645.000 En la mayoría de los casos, los contratos de swap permiten compensar los pagos entre sí, de modo que sólo la diferencia tiene que ser pagada. En este caso, B sólo tiene que pagar A 45.000. El director nunca cambia de manos, por lo que se le conoce como una cantidad 8216notional8217. Swap de FX de vainilla simple Este es el tipo más simple de intercambio de FX, y también el más común. Se trata de intercambiar el principal y los pagos de intereses fijos de un préstamo en una moneda para el principal y los pagos de intereses fijos sobre el mismo tipo de préstamo en otra moneda. Es importante señalar que, a diferencia de los swaps de tasas de interés, los swaps de divisas implican el canje de los importes de capital al principio y al final del canje. Los dos importes principales se establecen para ser aproximadamente iguales entre sí sobre la base del tipo de cambio al principio del swap. Aquí un ejemplo trabajado: la Parte A es una firma estadounidense, y la Parte B es una empresa europea. Deciden entrar en un canje de cinco años por 50 millones. En el momento en que el swap se arregla, el tipo de cambio EUR / USD es 1,25, lo que significa que el dólar vale 0,80. Al principio (31 de diciembre de 2013), las empresas intercambian los principales, por lo que A paga B 50m, y B paga 40m, como se muestra en el siguiente diagrama: Esto le da a cada compañía los fondos que necesitan, que es la principal Razón del intercambio. Están de acuerdo en hacer pagos anuales el 31 de diciembre, comenzando un año después del intercambio de directores. Debido a que A prestados euros, tiene que pagar intereses en euros sobre la base de una tasa de interés del euro. Del mismo modo, debido a que B prestó dólares, tiene que pagar intereses en dólares sobre la base de una tasa de interés en dólares. En este caso, la tasa de interés acordada en dólares es de 8,25, mientras que la tasa de interés del euro es de 3,5. Cada año, la compañía A paga 40,000,000 x 3,50 1,400,000 a la Compañía B. Al mismo tiempo, la compañía B paga a la compañía A 50,000,000 x 8,25 4,125,000, como en el siguiente diagrama: Al igual que con swaps de tasas de interés, los pagos son netos, Al tipo de cambio vigente 8211. Por lo tanto, si el tipo de cambio es 1,40 por euro en la marca de un año, el pago de la compañía A8217s es 1,960,000, y el pago de la compañía B8217s sería 4,125,000. Por lo tanto, sólo la diferencia neta de 4.125.000 8211 1.960.000 2.155.000 es pagada por la empresa B a la empresa A. Al final del canje, que suele ser la fecha del pago de intereses final, los importes de principal original se intercambian de nuevo en el mismo intercambio Al inicio del contrato. Así, B paga A 50m y A paga B 40m. Eso es por hoy. En los swaps de divisas y los swaps de tasas de interés explicados: parte 2. we8217ll estar mirando las posibles motivaciones detrás de participar en un acuerdo de intercambio, y también los métodos que se pueden utilizar para salir de un swap antes de la fecha de terminación acordada. Acerca de TradersDNA es una plataforma líder en medios digitales y sociales para comerciantes e inversores. TradersDNA ofrece recursos de estreno para el comercio y la inversión de la educación, recursos digitales para las finanzas personales, análisis de mercado y guías de libre comercio. Con un completo resumen financiero y diccionario, contenido de preparación de activos de activos múltiples y estrategias comerciales activas. TradersDNA es un destino primordial para comerciantes e inversores minoristas e institucionales de todas las etapas. TradersDNA es un centro para el liderazgo de Forex. Casa del inversor de comercio de divisas. 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Además, el término intercambio de divisas puede referirse a la cantidad de pips o puntos de swap que los comerciantes añaden o restan al tipo de cambio de fecha de valor inicial, a menudo el tipo de cambio al contado, para obtener el tipo de cambio forward al fijar el precio de una transacción de intercambio de divisas. Cómo funciona una transacción de permuta de divisas En la primera etapa de una transacción de permuta de divisas, una cantidad particular de una moneda se compra o se vende frente a otra moneda a una tasa acordada en una fecha inicial. A menudo se denomina fecha cercana, ya que normalmente es la primera fecha en que se llega con respecto a la fecha actual. En la segunda etapa, la misma cantidad de moneda se vende o se compra simultáneamente frente a la otra moneda a una segunda tasa acordada en otra fecha de valor, a menudo denominada la fecha límite. Este acuerdo de intercambio de divisas no da lugar a una exposición neta (o muy pequeña) a la tasa spot vigente, ya que aunque la primera etapa abre el riesgo de mercado spot, la segunda etapa del swap la cierra inmediatamente. Los puntos de permuta de divisas y el costo de llevar Los puntos de permuta de divisas a una fecha de valor particular se determinará matemáticamente del costo total involucrado cuando usted presta una moneda y pedir prestado otro durante el período que se extiende desde la fecha hasta la fecha de valor. Esto a veces se llama el costo de llevar o simplemente el carry y se convertirá en pips de moneda con el fin de ser añadido o restado de la tasa spot. El carry se calcula a partir del número de días desde el punto hasta la fecha de adelanto, más los tipos de depósito interbancario vigentes para las dos monedas a la fecha de valor forward. Generalmente, el carry será positivo para la parte que vende la moneda de la tasa de interés más alta hacia adelante y negativa para la parte que compra la divisa de la tasa de interés más alta hacia adelante. ¿Por qué se usan los swaps de divisas A menudo se usará un swap de divisas cuando un comerciante o hedger necesita lanzar una posición de divisas abierta existente a una fecha futura para evitar o retrasar la entrega requerida en el contrato. Sin embargo, un intercambio de divisas también se puede emplear para acercar la fecha de entrega. Por ejemplo, los comerciantes de divisas a menudo ejecutan rollovers, más técnicamente conocidos como tom / next swaps, para extender la fecha de valor de lo que antes era una posición spot ingresada un día antes a la fecha de valor spot actual. Algunos corredores de la divisa al por menor (lista superior de corredores confiados) incluso realizarán estos rollovers automáticamente para sus clientes en posiciones abiertas después de 5pm EST. Por otra parte, una corporación podría desear usar un swap de divisas para propósitos de cobertura si descubrieran que un flujo de efectivo anticipado de la moneda, que ya había sido protegido con un contrato directo a término, iba a ser retrasado por un mes adicional. En este caso, podrían simplemente rodar su actual contrato de contrato directo a término de un mes. Ellos harían esto al aceptar un intercambio de divisas en el que cerraron el contrato existente fecha próxima y luego abrió un nuevo para la fecha deseada un mes más adelante. Declaración de riesgo: La negociación de divisas en margen conlleva un alto nivel de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversores. Existe la posibilidad de que usted pierda más que su depósito inicial. El alto grado de apalancamiento puede trabajar en su contra, así como para usted. Introducción a los swaps Los contratos de derivados pueden dividirse en dos familias generales: 1. Las reclamaciones contingentes, p. Opciones 2. Contratos a plazo, que incluyen futuros negociados en bolsa, contratos a plazo y swaps Un swap es un acuerdo entre dos partes para intercambiar secuencias de flujos de efectivo por un período de tiempo establecido. Por lo general, al momento de iniciarse el contrato, al menos una de estas series de flujos de efectivo está determinada por una variable aleatoria o incierta, como una tasa de interés. tipo de cambio. El precio de las acciones o el precio de las materias primas. Conceptualmente, uno puede ver un swap como una cartera de contratos a término, o como una posición larga en un bono, junto con una posición corta en otro bono. Este artículo discutirá los dos tipos más comunes y más básicos de swaps: la tasa de interés de vainilla simple y los swaps de divisas. El mercado de swaps A diferencia de la mayoría de las opciones estandarizadas y los contratos de futuros, los swaps no son instrumentos negociados en bolsa. En su lugar, los swaps son contratos personalizados que se negocian en el mercado de venta libre (OTC) entre partes privadas. Las empresas y las instituciones financieras dominan el mercado de swaps, con pocas personas (si alguna) alguna vez participando. Debido a que los swaps se producen en el mercado OTC, siempre existe el riesgo de que una contraparte incumpla el swap. El primer intercambio de tasas de interés se produjo entre IBM y el Banco Mundial en 1981. Sin embargo, a pesar de su relativa juventud, los swaps han explotado en popularidad. En 1987, la Asociación Internacional de Intercambios y Derivados informó que el mercado de swaps tenía un valor teórico total de 865.600 millones. A mediados de 2006, esta cifra superaba los 250 billones, según el Banco de Pagos Internacionales. Eso es más de 15 veces el tamaño del mercado de acciones públicas de Estados Unidos. Intercambio llano de la tasa de interés de la vainilla El intercambio más común y más simple es un intercambio llano de la tasa de interés de la vainilla. En este swap, la Parte A se compromete a pagar a la Parte B un tipo de interés fijo predeterminado sobre un capital teórico en fechas específicas por un período de tiempo especificado. Al mismo tiempo, la Parte B se compromete a efectuar pagos basados en una tasa de interés variable a la Parte A sobre ese mismo principal nocional en las mismas fechas especificadas para el mismo período de tiempo especificado. En un simple intercambio de vainilla. Los dos flujos de efectivo se pagan en la misma moneda. Las fechas de pago especificadas se denominan fechas de liquidación. Y el tiempo entre ellos se denominan períodos de liquidación. Debido a que los swaps son contratos personalizados, los pagos de intereses pueden hacerse anualmente, trimestralmente, mensualmente o en cualquier otro intervalo determinado por las partes. Por ejemplo, el 31 de diciembre de 2006, la Sociedad A y la Sociedad B celebran un canje a cinco años con los siguientes términos: La Sociedad A paga a la Sociedad B un importe igual a 6 por año sobre un principal teórico de 20 millones. La Compañía B paga a la Compañía A un monto equivalente a LIBOR 1 año por año sobre un principal nocional de 20 millones. LIBOR, o tasa de oferta interbancaria de Londres. Es el tipo de interés ofrecido por los bancos de Londres sobre los depósitos efectuados por otros bancos en los mercados del eurodólar. El mercado de swaps de tasas de interés frecuentemente (pero no siempre) utiliza el LIBOR como base para la tasa flotante. Para simplificar, vamos a asumir los dos partidos de los pagos de cambio anualmente el 31 de diciembre, a partir de 2007 y concluir en 2011. A finales de 2007, la empresa A pagará a la empresa B 20.000.000 6 1.200.000. El 31 de diciembre de 2006, la LIBOR a un año fue de 5,33 por lo tanto, la Compañía B pagará a la Compañía A 20.000.000 (5.33 1) 1.266.000. En un swap de tasa de interés simple de vainilla, la tasa flotante generalmente se determina al principio del período de liquidación. Normalmente, los contratos de swap permiten compensar entre sí los pagos para evitar pagos innecesarios. Aquí, la empresa B paga 66.000, y la empresa A no paga nada. En ningún momento el cambio principal de manos, por lo que se denomina una cantidad nocional. La Figura 1 muestra los flujos de efectivo entre las partes, que ocurren anualmente (en este ejemplo). ¿Quién usaría un intercambio? Las motivaciones para el uso de contratos de swap se dividen en dos categorías básicas: las necesidades comerciales y la ventaja comparativa. Las operaciones comerciales normales de algunas empresas conducen a ciertos tipos de exposiciones de tipos de interés o de divisas que los swaps pueden aliviar. Por ejemplo, considere un banco que paga una tasa flotante de interés sobre los depósitos (por ejemplo, pasivos) y gana una tasa de interés fija sobre los préstamos (por ejemplo, activos). Este desajuste entre activos y pasivos puede causar tremendas dificultades. El banco podría utilizar un swap de pago fijo (pagar una tasa fija y recibir una tasa flotante) para convertir sus activos de tasa fija en activos de tasa variable, lo que se equipararía bien con sus pasivos de tipo flotante. Algunas empresas tienen una ventaja comparativa en la adquisición de ciertos tipos de financiación. Sin embargo, esta ventaja comparativa puede no ser para el tipo de financiación deseada. En este caso, la empresa puede adquirir el financiamiento para el cual tiene una ventaja comparativa, luego usar un swap para convertirlo al tipo de financiamiento deseado. Por ejemplo, considere una firma estadounidense bien conocida que quiere expandir sus operaciones a Europa, donde es menos conocida. Es probable que reciba condiciones de financiamiento más favorables en los Estados Unidos. Para entonces, utilizando un canje de divisas, la firma termina con los euros que necesita para financiar su expansión. Salir de un contrato de permuta Algunas veces, una de las partes de swap necesita salir del swap antes de la fecha de terminación acordada. Esto es similar a un inversor que vende un contrato de futuros o de opciones negociado en bolsa antes de la expiración. Existen cuatro maneras básicas de hacerlo: 1. Compra de la Contraparte: Al igual que una opción o un contrato de futuros. Un swap tiene un valor de mercado calculable. Por lo que una parte puede rescindir el contrato pagando al otro este valor de mercado. Sin embargo, esto no es una característica automática, por lo que o bien debe especificarse en el contrato de swaps por adelantado, o la parte que quiere salir debe obtener el consentimiento de las contrapartes. 2. Introduzca un Swap de Compensación: Por ejemplo, la Compañía A del ejemplo de swap de tasa de interés anterior podría entrar en un segundo swap, esta vez recibiendo una tasa fija y pagando una tasa flotante. 3. Vender el Swap a otra persona: Debido a que los swaps tienen un valor calculable, una parte puede vender el contrato a un tercero. Al igual que con la Estrategia 1, esto requiere el permiso de la contraparte. 4. Utilizar una Swaption: Una swaption es una opción en un swap. La compra de una swaption permitiría a una parte establecer, pero no entrar en, un swap potencialmente compensatorio en el momento en que ejecuten el swap original. Esto podría reducir algunos de los riesgos de mercado asociados con la Estrategia 2. Los Swaps de Fondo pueden ser un tema muy confuso al principio, pero esta herramienta financiera, si se usa correctamente, puede proporcionar a muchas empresas un método para recibir un tipo de financiamiento que De lo contrario no estar disponible. Esta introducción al concepto de swaps simples de vainilla y swaps de divisas debe considerarse como la base necesaria para un estudio posterior. Usted ahora sabe los fundamentos de esta área que crece y cómo los intercambios son una avenida disponible que puede dar a muchas firmas la ventaja comparativa que están buscando. Desde la elección de Donald Trump, las expectativas de inflación se dispararon, ya que muchos creen que sus políticas llevarán a aumentos de precios. La generación de individuos de mediana edad que son presionados para apoyar tanto a los padres envejecidos como a los niños en crecimiento. El sandwich. Las operaciones de petróleo y gas que tienen lugar después de la fase de producción, hasta el punto de venta. Operaciones aguas abajo. El nombre dado al jueves, 24 de octubre de 1929, cuando el promedio industrial Dow Jones cayó 11 en el abierto en un volumen muy pesado. El proceso de determinar el valor actual de un activo o empresa. Hay muchas técnicas que se pueden utilizar para determinar. 1. El valor original de un activo a efectos fiscales (normalmente el precio de compra), ajustado por divisiones de acciones, dividendos y.
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